Позитивная динамика "Полюса" за 3 квартал обусловлена сезонным ростом производства и реализации золота

23 ноября 2021 г. 18:06 Ссылка на источник

Золотодобывающая компания "Полюс" опубликовала во вторник, 23 ноября, консолидированные финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2021 года.

Ключевые цифры отчета.Общая реализация золота выросла на 14% квартал к кварталу и на 1% год к году до 776 тыс. унций. Выручка выросла на 12% кв/кв и снизилась на 4% г/г до $1400 млн. Средняя цена реализации аффинированного золота сократилась на 2% кв/кв и на 6% г/г до $1787 за унцию. Общие денежные затраты группы (ТСС) выросли на 9% кв/кв и на 16% г/г до $427 на унцию. Скорректированный показатель EBITDA +10% кв/кв, но -11% г/г до $986 млн. Капитальные затраты увеличились на 30% кв/кв и 79% г/г до $233. Отношение чистого долга (включая деривативы) к скорректированному показателю EBITDA составило 0,5х против 0,6х кварталом ранее.

Алексей Павлов, главный аналитик по российскому рынку "Открытие Инвестиции": "Снижение финансовых показателей "Полюса" в годовом сопоставлении связано с более низкими ценами реализации. Позитивная же динамика по отношению к предыдущему кварталу обусловлена сезонным ростом производства и реализации золота. Некоторый рост TCC компания объясняет увеличением добычи на россыпных месторождениях, имеющих более высокие удельные затраты, а также продолжающейся инфляцией стоимости расходных материалов и топлива. В то же время компания подтвердила свой прогноз ТСС в размере $425-$450 на унцию в текущем году при курсе USDRUB на уровне 65 руб.".

Дивиденды.В августе совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 1 полугодие 2021 года 267,48 рубля на обыкновенную акцию. Размер дивидендов эквивалентен приблизительно $3,69 на обыкновенную акцию или $1,84 на депозитарную акцию (две депозитарные акции соответствуют одной обыкновенной акции). Общая сумма рекомендованных дивидендных выплат за 1 полугодие составила около $502 млн, что соответствует дивидендной политике (30% от показателя EBITDA). Реестр лиц, имеющих право на получение дивидендов, был закрыт 11 октября 2021 года.

В настоящий момент дивидендная доходность акций "Полюса" из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 4,4% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 3,6% с учетом цены акции 14830 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. составляет 3,8% и 4,2% на 2022 год. Бумага не относится к дивидендным историям.

Динамика акций

Акции "Полюса" по состоянию на 15:30 мск дешевели на 1% до 14755 рублей. При этом индекс МосБиржи рос на 1,6%, а котировки золота на спот рынке упали на 2,8% до $1794/унц. (ниже психологического уровня $1800/унц.). Поэтому бумага во вторник смотрелась хуже рынка.

Котировки Полюса

С начала 2021 года акции "Полюса" подешевели на 2,9%, а цена золота снизилась на спот на 5,3%. При этом сохраняется высокий уровень корреляции между котировками акций и котировками желтого металла.

Консенсус-оценка рынка.По бумагам компании 7 рекомендаций "покупать", 1 - "продавать", 2 - "держать", свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 16360 руб.