Рубль способен вернуться к максимумам года

16 мая 2019 г. 11:06 Ссылка на источник

Перед открытием российского рынка сегодня формируется нейтральный внешний фон. Индексы США завершили вчерашний день в плюсе после сообщения о переносе даты повышения пошлин на ввоз автомобилей из Европы. Из-за переговоров с Брюсселем сроки могут быть отодвинуты максимум до 6 месяцев. Вопросы внешней торговли остаются ключевыми для инвесторов, поэтому даже незначительного позитива оказалось достаточно, чтобы проигнорировать важные экономические данные. Сначала Китай просигнализировал о замедлении темпов роста промышленного производства (в апреле +5.4%, годом ранее +8.5%), инвестиций и розничных продаж, а затем и по США вышла достаточно слабая статистика – розничные продажи в апреле сократились на 0.2% по сравнению с мартом, промышленное производство на 0.5%.

На наш взгляд, замедление производственной и потребительской активности двух ведущих экономик мира может стать важной проблемой в среднесрочной перспективе. ВВП Еврозоны по итогам 1 кв. 2019 прибавил 1.2%, что совпало с ожиданиями. После замедления в конце 2018 показатель остается на текущем значении с января 2019, при этом годом ранее прирост составлял 2.5%, а нынешние темпы роста являются минимальными с августа 2015.

Запасы нефти в США за неделю выросли на 5.4 млн. баррелей, что не помешало котировкам "черного золота" продолжить восстановление, Brent торгуется дороже $72 за баррель. Причиной выступает обострение обстановки на Ближнем Востоке. В западных СМИ активно обсуждаются возможный ответ, в том числе силами США, на последние атаки, в ходе которых пострадали танкеры и инфраструктурные объекты Саудовской Аравии. Если ситуация продолжит ухудшаться, рост нефти может быть стремительным.

Минфин РФ обновил рекорд по размещению ОФЗ, продав в ходе аукционов бумаги почти на 135 млрд. руб. Доля нерезидентов в ОФЗ увеличилась до 27.1% по итогам апреля и продолжает расти в мае, поддерживая рубль. Важный позитивный момент – заместитель госсекретаря Помпео сообщил, что США пока не планируют вводить 2 пакет санкций по "делу Скрипаля". На этом фоне рубль способен вернуться к максимумам года – 63.70 к доллару.

Финансовые результаты Ростелекома за 1 кв. 2019 по МСФО оцениваем положительно. Компания увеличила выручку, OIBDA и чистую прибыль, а также продолжает платить стабильные дивиденды. При этом стоимость акций близка к фундаментально справедливой оценке, поэтому закрепление обык. акций выше 80 сейчас под вопросом. Сильные результаты в 1 кв. представила и Башнефть, акции которой среднесрочно интересны, несмотря на коррекцию последних дней.