Курс в 64 рубля за доллар к концу года достижим

20 сентября 2018 г. 16:07 Ссылка на источник

Эксперты считают реалистичным прогноз Минэкономразвития по обменному валютному курсу на конец 2018 года на уровне 63,9 рубля за один доллар. Свое мнение они высказали в ходе онлайн-конференции на Finam.ru.

Доллар пока что не так далеко ушел от отметки 63,9 руб., чтобы не вернуться к ней в среднесрочной перспективе, считает Виталий Манжос, старший риск-менеджер "Алго Капитал". "В пользу этого говорят высокие цены на нефть и весомое положительное сальдо торгового баланса РФ. Однако, как обычно, политические факторы перевешивают "чистую" экономику, - поясняет аналитик. - Мы неоднократно наблюдали резкий рост курса доллара по отношению к рублю в моменты обострения экономического кризиса за пределами страны и в случае роста внешнеполитической напряженности. Позднее рубль очень медленно отыгрывает часть своих потерь, но все равно уже не возвращается к прежнему низкому уровню". Эксперт считает, что коррекционное укрепление рубля в районе 64 рубля за доллар возможно после того, как появится определённость относительно нового пакета американских санкций, при условии что они не будут достаточно серьезными и болезненными: "Это станет известно в ноябре".

Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Брокер", говорит, что достижению уровня курса доллара, указанного в прогнозе МЭР, способствует положительное сальдо платёжного баланса, дорогая нефть и отсутствие покупок валюты в рамках бюджетного правила. "Если предвыборная борьба в США не приведёт к жёсткому сценарию санкций, то рубль может укрепиться до 61-62 за доллар. Более существенного укрепления Минфин не допустит, так как, скорее всего, вернётся на рынок с покупками валюты. Без фактора Минфина и достаточно мягких ограничениях курс мог бы находиться в районе 53-55 рублей", - отмечает г-н Кочетков.

Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", согласен, что достижение этого уровня возможно - на высоких ценах на нефть и, как следствие, положительном платежном балансе. "Лично мне кажется, что нижнюю границу диапазона (65,5 рубля за доллар) пробьем в 1 квартале 2019 года, и тогда увидим 63,9", - отметил эксперт.

По словам Георгия Ващенко, начальника управления операций на российском рынке ИК "Фридом Финанс", до конца года курс доллара будет в диапазоне 65-75 рубля. "Причем ослабление рубля, на мой взгляд, более вероятно, чем его укрепление", - полагает аналитик.

Евгений Локтюхов, руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" "Промсвязьбанка", считает, что исходя из фундаментального анализа, диапазон 60-65 рубля за доллар к концу года смотрится сбалансированным: нефть пока находится в диапазоне $70-80 за баррель, экономическая активность сохраняется, Банк России приступил к фазе повышения ставок, ситуация на внутренних финансовых рынках в целом неплоха. Однако эксперт отмечает несколько важных факторов: "Сложившиеся внешние реалии заставляют опасаться, что концовка года может пройти достаточно нервно для рубля. Во-первых, стоит отметить спад интереса глобальных инвесторов к активам развивающихся стран - они сейчас несколько перепроданы, что позволяет надеяться на позитивную концовку сентября- октябрь и частичный приток в ЕМ, но не более того. Почему? Дело все в тех же факторах - росте долларовых ставок и сжатии глобальной ликвидности, а также поступательном развитии "торговых войн", делающих рынки ЕМ, и так рискованные, менее привлекательными. Во-вторых, санкционное давление на России будет сохраняться и, судя по последним новостям, скорее всего, выразится в наложении запрета на операции с новым госдолгом и будет вести к дальнейшему ухудшению условий для развития инвестиций и внешней торговли. В-третьих, в текущих ценах на нефть содержится премия за иранский фактор (сейчас - порядка 7-9 долл./барр., по нашей оценке). В ноябре она может еще увеличиться, но к концу года она должна потихоньку уходить с откатом нефтяных барреля Brent в направлении 70 долл. - есть все основания ожидать возврата глобального рынка нефти в профицитную фазу. Скомпенсируют ли эти факторы повышение ставки Банком России, отказ от покупок валюты Минфином и текущие крепкие позиции бюджета и платежного баланса? Скорее, сдемфируют". На основании этого, г-н Локтюхов с учетом конъюнктуры на рубль на конец 2018 года смотрит консервативно: "Считаю, что доллар в декабре вернется в диапазон 67-70 рубля".